Банк России как основной участник открытого рынка. Политика Центрального банка на открытом рынке и ее особенности

Операции на открытом рынке называют по­литикой открытого рынка. Данная политика представляет собой выполнение операций по продаже или покупке твердопроцентных ценных бумаг Центральным банком за свой счет на от­крытом рынке. К основным ценным бумагам относятся:

1) казначейские векселя;

2) беспроцентные казначейские обязательства;

3) облигации государственного займа;

4) промышленные облигации;

5) первоклассные краткосрочные ценные бу­маги;

6) другие.

Наиболее традиционными средствами проведения политики открытого рынка являются операции с государственными ценны­ми бумагами на вторичном рынке. Такие опера­ции характерны для Великобритании, Греции, Германии, Франции.

При осуществлении политики открытого рын­ка ЦБ концентрируется на двух основных опера­циях: на операциях с облигациями государствен­ного займа (если речь идет о долгосрочной перспективе) и на операциях с казначейскими векселями (краткосрочная политика). Эта поли­тика осуществляется через коммерческие бан­ки путем установления для них твердых ставок по купле-продаже ценных бумаг. Таким образом, на денежном рынке создается дефицит ликвид­ных денежных средств, что способствует эффек­тивному проведению учетной политики. Операции на открытом рынке с негосударственными ценными бумагами не нашли широкого приме­нения в рамках политики открытого рынка.

Если возникает необходимость оживить эко­номику, то ЦБ увеличивает спрос на ценные бу­маги. Банк России либо фиксирует курс, при достижении которого он скупает любой предла­гаемый объем, либо приобретает определенное количество ценных бумаг данного типа незави­симо от курса предложения.

И наоборот, если цель Центрального банка — уменьшение резервов банковского сектора, то он выступает на открытом рынке на стороне предложения, проводя контрактную политику. В этом случае Банк России может достичь своей цели двумя способами: либо он объявляет курс, при достижении которого Центральным банком будет предложено любое количество ценных бу­маг, либо может предложить определенное ко­личество ценных бумаг дополнительно.

Контрактивная политика Центрального банка на открытом рынке приводит к увели­чению доходов от государственных ценных бу­маг и к потере коммерческими банками части своих резервов.

В проведении политики открытого рынка при всех существующих различиях можно выделить общую тенденцию, которая выражается в том, что центральные банки различных стран уделяют все большее внимание данному инструменту денежно-кредитной политики. Это объясняется тем, что Центральный банк стремится к регули­рованию экономики рыночными, а не админист­ративными методами.